“最近，经常有艺术家打电话给我们，指出艺术品投资个人指数的数据小失误。”雅昌艺术网总经理蒋伟笑着告诉记者。这背后暗藏着一个不争的事实：雅昌艺术品投资指数，已经越来越为艺术品投资市场的各方关注。雅昌艺术网每天数以百万计的浏览量也支撑了这一判断。

　　很难想象雅昌在未来中国艺术品投资市场的地位，在这个年成交额刚刚超过百亿元的市场，雅昌印刷担负着绝大部分的图录印制业务，雅昌艺术网则是各大拍卖公司指定的信息发布平台，而更大的魔力在于，雅昌近10年来参与图录印刷业务的努力使得其独家轻松拥有了历年的拍卖市场数据，进而使得雅昌能够编制出自己的艺术品市场投资指数，而这足以构成雅昌艺术品投资指数的核心竞争力——帮助这家企业成为全球最大的中国艺术品资讯交流和交易平台。

　　为什么需要指数

　　如果书画的收藏不带有任何商业色彩的话，或许就没有人会来关心艺术品投资指数；但是随着书画市场走向收藏和投资并重的时代，越来越多的藏家开始盘算自己手中的艺术家作品到底应该在什么价位。

　　“过去，荣宝斋的伙计拿到画，总要在心里盘算一番，这个画家的作品每平方尺均价在什么范围，然后大概估摸出一个可以接受的价格，当然，这是个心理过程。”蒋伟说道。实际上，随着艺术品市场的规模不断扩大，即使再有经验的从业人员也很难记清楚所有数据，而且越来越多对艺术并不了解的投资客逐渐涉足艺术品投资领域，这样，一套数字指标体系就显得较为重要。而且，更重要的是，市场的发展需要公开公平公正的环境，市场数据的公开透明当是应有之义。雅昌艺术品投资指数体系的出台，正是应运而生。

　　雅昌投资指数的基期选择在2000年1月1日，正是由于这一阶段中国艺术品拍卖市场开始呈现出稳步上升趋势。1999年及以前，国内艺术品拍卖市场的年成交金额一直徘徊在4亿人民币以下。从2000年开始，中国艺术品拍卖市场开始逐步升温，增加到10.5亿人民币，拍卖公司无论从数量还是成交金额来讲都进入相对成熟的时期。雅昌认为，以此选择为基期，充分表明了对市场成熟度和稳定度的尊重和认可。

　　从另一个角度看，艺术品投资指数体系的出台，也是对市场投资理念的规范。在艺术品投资市场，最忌讳的是单纯凭着对艺术家本人的感情，不计投资成本，盲目追高。有了纵向的历史数据和横向的流派数据、个人数据，相互比较，理性算计，寻找艺术品的价值中枢支撑区间，这样肯定比没有数据要好得多，有助于市场的健康发展。

　　如何利用艺术品市场投资指数

　　雅昌艺术品市场投资指数是一个整体的概念，是对中国艺术品拍卖市场的一个整体的描述，进而也基本反映了整个艺术品市场的全貌。这主要是因为，我国拍卖市场相对发展规范，规模相对较大，而画廊、博览会和私下交易规模有限，并且数据不易获得，因而，拍卖数据可以作为市场的整体数据。

　　从结构上来说，雅昌的指数体系分为3个级别。首先是综合指数，主要描述典型艺术家的总体市场状况，这个数据由市场上具有影响力的艺术家组成，代表了市场的趋势。比如国画400成份指数和油画100成份指数，其中国画选取的400人和油画选取的100人的成交量都分别达到了所在市场成交量的80％，基本反映了市场的趋势。其次是分类指数，这是中间层的指数，该系列指数类似于股票投资中的板块股票，反映了具有某些相同性质的一些艺术家的作品行情，如海派50成份指数、京津画派70成份指数、中国写实画派10成份指数等。最后是个人指数，这类指数反映了艺术家个人的作品的整体市场表现。

　　通过对3个层次的指标体系的具体观察，投资者可以制定出自己的投资策略。那么，一般投资者应该如何运用指标体系呢？蒋伟指出，应该从宏观、中观和微观的三重角度考察数据。首先，要关注宏观，即艺术品市场的整体走势，这间接反映了宏观经济资金面、政策面对于艺术品市场的影响，如果行情好，那么说明投资艺术品的概率较大。其次，要关注中观，看自己所要购买作品的作者属于哪个画派，观察这个画派的整体表现，比较画派和整个市场表现的差异，如果画派的走势明显好于整体市场，说明资金面较为关注该画派作品。最后，要关注该作品作者的其他作品的市场表现，尤其是该作者同一类别的作品的市场表现，这些作品的每平方尺价格有助于投资者确定所要购买作品的价格区间，同时注意比较该画家和本画派其他画家的市场表现有何差异，如表现更好，说明更值得关注。

　　实际上，上述做法类似于股票投资操作中的技术派，从技术的意义上讲，艺术市场指数的时间越长越有效，成交量越大越准确，但由于时间和量的原因，指数存在一定局限性，主要表现在，对于那些成交量非常小的门类，价格可能被操纵，如自买自卖。这种情况下，投资者应注意那些价格特别高和特别低的交易，准确分析当时的交易情况，然后剔除或保留这一数据，以免决策受错误信息影响。类似的一个例子，在股票投资的操作中，有的时候，一单买卖就可以将股票拉上涨停板，这时候自然要剔除这一数据。当然，雅昌在投资指数建构的过程中，已经部分考虑到这一因素，在选取样本的时候有量的要求，如要求国画在拍卖会出现的记录最起码要有10次。

　　实际上，数据对于投资者而言，只是具有标杆意义，技术派的操作思路最终还是要回到对艺术品基本面即艺术价值的考察，因为只有那些能够进入艺术史的作品才有可能最终获得巨额升值。

　　指数体系未来会是什么样的

　　相对于其他投资方式的分析工具，艺术品投资指数体系仍不免显得有些粗糙和简陋，尽管它已经具备了基本的架构。那么未来的指数体系应该是什么样的呢？蒋伟指出，一方面，指数将容纳一级市场（画廊）、二级市场（拍卖场）和场外市场（私下交易）的数据，大概的比例是40：30：30，这样能够大概反映出未来各个市场的交易格局；另外，在分析系统上，将引入均线系统这一工具，如30日均线、100日均线，实际上，在股市中，连散户都能熟练运用均线系统。

　　当然，指数体系不断发展的前提是艺术品市场的不断发展，蒋伟对此表示乐观。针对媒体对于艺术品市场“虚火”的讨论，他认为并不存在“虚火”，无论从纵向比较还是横向比较，当前的市场都是良性的，“在欧洲，一幅梵高画的成交价格相当于中国嘉德一年的成交额，难道中国古代宋元时期的画作就这么不如梵高的画吗？”他反问。

　　对于未来的市场格局，他指出，油画作为国际化的商品未来会比国画更有竞争力，装置和观念作品的日渐流行就是明证；艺术品市场的总量会增加，油画和国画都会增长，但是结构会调整，油画增长会更快。

雅昌国画400成份指数

当前:2344点 最高:3062点 最低:931点 比前月:↓-300点 比前月:↓11%

海派书画50成份指数

当前:3279点 最高:4902点 最低:513点 比前月:↓-1623点 比前月:↓33%

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　　国内目前有两个艺术品投资指数体系，除本文所介绍的雅昌艺术品投资指数外，还有中艺指数(AMI)。

　　中艺指数，英文为the Arts Market Index，缩写为AMI。它是由AMI中艺指数网络监测调查中心根据中国加入WTO后的国际艺术市场竞争形势的需要，以西方流行的ASI(the Art Sales Index)艺术品拍卖指数分析图表系统为参照，运用经济学和统计学的综合分析方法，以国际上主要股票证券市场所采用的拉斯贝尔公式(Laspegres Formula)、费雪理想式(Fisher's  ideal Formula)、贝氏公式(Pasche Formula)等主要计算方法为综合参考，以主要艺术品市场发生行情为基准，运用统计学的办法，对某人或某类作品进行市场行情分析，计算出某一时间段内艺术市场交易的资金总量、某类作品成交额及其在全部艺术品交易总量中所占的比例和该类(人)艺术品售出的最高价与最低价以及平均值(median prices)等。以这些数据为依据，结合通货膨胀、市场利率变化等因素对艺术品的市场流通情况进行综合的、合理的、科学的分析，计算出其市场行情图表和运行规律，并以国际互联网和中国艺术品投资交易市场网络为主要载体，配合杂志报纸等传统媒体实时发布的艺术品市场行情图表分析系统。