□ 文/徐文宁

对大多数玉器投资者来说，藏玉目的之一就是在于获得投资收益。而对于投资收益相伴而生的投资风险，却少有人在投资的热潮中警觉。在一浪高过一浪的艺术品投资热潮中，必然会面临各种不确定因素，会发生各种类型的风险，比如赝品的泛滥、奸诈掮客的价格哄抬、无良知可言的所谓专家证书等等，这些风险在什么时间、什么地点、以何种方式出现，对投资人来说都是难以预料的。风险一旦发生，就会使艺术品投资者遭受严重的经济损失。艺术品投资风险是客观存在的，但是投资人在投资前和投资实施过程中，可以采取相应的措施减少投资风险的发生，或者避免风险的发生。这种加强对投资风险的管理，应该是2006年艺术品投资的话题之一，古玉投资自然也不例外。
投资准备阶段一般是指还没有进行实质性投资的阶段。有的藏友初入道，因其本身收藏的学识不高，迷信专家、听信行内所谓高手，没有做好期前投资风险管理，不分好坏处处唯命是从，其结果吃亏上当也就难免了。比如，狗年到了，许多人到处想找只玉狗，希望给自己添个“旺财”。但细心的人发现玉狗何其少？如果我们从汉·王符 《潜夫论·潜叹》：“而骄妒者，噬贤之狗也。”从中便可得知，自汉开始对狗吠就没有什么褒义。元·乔吉《两世姻缘》第一折：“狗沁歌嚎了几声，鸡爪风扭了半边。”就更可以发觉玉狗和玉鸡自古不为多见的缘故，怕是和民间吉祥习俗有关了。玉狗常被玉瑞兽取代；玉鸡则难能和玉凤争光彩。有位专家叫人买一只有独角的玉狗，说这东西是神犬的造样。岂不知，《易传》中对狗生角早有解释，认为是凶兆怪异之事，所以古玉狗造型怎能违逆天道？那“专家”的无知，险些酿成诓人之事。因此阶段风险管理的重点应是，保证决策所依据的资料来源准确可靠，对今后可能遇到的风险有充分的估计，并采取了相应的减少、回避风险的措施等。例如台北的一位大藏家，产业之巨在业界也是个人物，平素喜欢收藏玉器，因为无视期前投资风险管理，贸然凭兴趣投资，在不知不觉的恍惚与懵懂之间，当了冤大头花了大量的钱财，由多种渠道买入的基本都是些赝品、普品。天文数字的藏玉投资换来的是家人的不理解。结果他清理了思路，专门委托行内信誉度好的专业人士为己代理，将进货渠道锁定在国内拍卖信誉度高的几家大拍卖公司，对玉洗、玉鼎、玉如意等皇家御用品情有独钟。在正确的收藏过程中，博学使他眼明。比如玉洗相对犀角洗等珍贵材质，是历代较为多见的文玩之物品。但是，自1990年迄今，拍卖市场所见为数不过数十个。此类器物已经很难在一般拍卖场上见其芳影。起初普通的青白玉洗在3万-6万元之间。而最近几年这类东西的身价被不断看好。一件玉洗的传统琢玉技术是相当成熟的，各种雕琢技法集于一身，艺术性远远超过实用性。所以玉洗的造型玲珑有嘉、排珍玩之列也就不足为怪了。如上所述，正因为他对藏品的文化和存世量做出充分的期前及实施阶段的风险投资管理，结果藏品仅仅在几年之间就大为改观，在目前藏界能与其比肩者委实不多了。
投资实施阶段主要是杜绝盲目跟风。在实现投资规划所期待的藏品时，重点是控制投资总额，切不可根据某次拍卖记录而作出买入的参考价。市场上未暴露出的阴暗面很多，在保证品质上乘的前提下，买个心里舒坦是情理中事。但预防跟风无度，处处以弄潮儿敢吃人先的风格出现，其结果在经济收益方面，只能是物难有所值。比如大家都对高古玉器看不懂的时候，一些藏家把眼光移到了料好点的明清玉器上。在热潮的追捧下，甚至把一般的现代染色山料玉板指捧到了5万元左右。到2005年底国内几家拍卖公司拍出的玉板指成交价出现了背离，导致市场交流价一下回落到1.5万元就可以买到很不错的货色。所以具体地说，实施阶段的风险防范包括：采取必要的价格趋势统计，合理确定竞买价，制定买前心理承受价，在不确定的情况下要确定投资决策的方法。
不确定情况下投资的决策，可以尝试采用三种特定的方法。这些方法主要有：各项风险度小，而类比升值速率相对较大的保守型投资决策方法，俗话说矮子里挑将军。古往今来，堪称真藏家者，为数甚少。比如玉牌收藏，历年一直被藏家看好，从加工工艺的特点和形制用料的时代特征上看，其辨伪的难度也不大，风险度相对较低。但一般人过于重料而轻玉文化内涵。这种对“首德次符” 扭曲了的偏执看法，实在不可多取。一位大藏家就是在许多角逐者的偏执中，发现了一块明代“尚瑞”院御驾马牌，守得自己心仪的玉牌，未来升值空间可想而知了。这种对藏品内在文化的娴熟，其实并不是行内人捡宝的独门高招，只要注意平时的知识积累，就可以达到彼岸。
第二种方法也属于相对保守型的决策方法。首先寻找一个市场追捧热度高的玉器投资品类，然后再从中选择价格波动最小的进行投资。俗话品相好卖得俏。还是举一黄玉子冈牌的例子，国内一家拍卖公司，在拍卖图录中，将此子冈款玉牌的减地阳文草书诗句，译错为“岁月劲如松影斜”，众多藏家在不信任拍卖公司的业务水平的前提下，解读不通从而谨慎视之。而一位藏家慧眼识宝，知道这是“淡月初明松影斜”的清中期玉牌常见诗句。此黄玉牌相对同代白玉牌在价格上属于价格波动最小的“硬通货”，因为黄玉的价格一直不低。所以当别人弃置，识者珍之不择其为囊中之物，岂不为他日后悔？
最后一个就是寻求升值速率绝对值大、收益快的精品路线。这种选择属于乐观型的投资决策方法。也就是当出现某件精品时，不计较成本以最大的投资，来实现对所选拍品的竞价收藏。其收益也等同于后悔值，也就是预先主动承担一旦选错投资对象而丧失的未来收益机会。这种唯精品而心动的藏家行为，是带动玉器收藏热的主流，是刷新单件成交记录的佼佼者。如果将他们的投资方式局限于通常人的通过衡量收益率和风险溢价来确定，必定会使整个玉器收藏市场产生不必要的痛苦。因为纯经济并不是艺术品投资过程的全部。投资过程是投资者的经济过程，同时也是藏家享受收藏快乐的一个社会过程的综合体现形式之一。比如2004北京翰海迎春拍卖会一件清中期白玉三童洗长12.8cm，估价在80万到120万元，以101.2万元成交，此件在2001年北京翰海春季拍卖会就已经拍过，当时估价18万到25万元，最后以99万元成交。四年间，如果把物价指数的上涨计算在内，投资人并没有获得什么丰厚的经济回报。但他却拥有了那么一段时间的快乐和常人没有的与藏品直接对话的感受。
玉器作为中华文化的瑰宝，几千年来一直深受人们的关注与喜爱。在制作的难度上，无论是艺术成就还是科技水平，与其他门类的艺术品相比，都达到了一个空前绝后的高峰。大批极其珍贵的艺术珍品，在世界各地的博物馆和藏家手中珍藏。自古以来即使达官贵人和社会顶层人物，也不是可以无度的专属拥有大量的精美玉器。直到解放前，玉器还是古玩收藏行业的大热门。近年来，一些极其精美珍贵的玉器，在国内外拍卖会上拍出了天价。在收藏热不断升温的今天，2005年的玉器拍卖成交率却开始出现了回落，部分地区又出现了前几年的低迷现象。空前未有的字画拍品热浪，使得国内玉器的收藏日益陷入到一个尴尬的境地。玉器的市场价格与拍卖价格出现了分离，市场价往往好于拍卖价。造成这种现象的原因是多种多样的，但有一条，玉器收藏的拍卖价格，作为投资晴雨表的指导作用，在拍卖公司的利益驱动下淡化了。许多盲从的投资者在艺术品收藏热的感染下，认为暂时被拍卖市场冷淡的玉器，未来一定是个大热门，出现了盲目收藏的现象。最后导致尚无从知晓何种玉器真正具有升值空间的前提下，就贸然涉足收藏古玉。没有一个健康的古玉投资群体，必然导致2005年出现低迷的玉器投资状态。这些正说明了市场急需消费导向性的投资宣传，市场也同时需要投资风险的管理思维传播。否则玉器投资将难以和其真正的艺术价值吻合，这将使我们这代人的 “玉德”文化传播付诸东流，也更谈不上迎接玉器投资的真正春天来临。